全球投资谈:降息竞赛渐入高潮,2500亿资金流入债券基金

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  欧洲释放经济刺激信号,美联储稍稍“落后”;经济预期不稳,美元资产受捧,2500亿美元流入债券基金;美国市场ETF流入放缓,上周净流入23亿美元。

  在刚刚过去的一周,几只明星公司,特别科技巨头发布了最新的季报,走势可谓分化明显。而在宏观层面,全球加息从预期到陆续进入实际动作,也是此起彼伏,而欧洲也已经放出大规模刺激的信号,这也让加息预期下的美联储倒是显得“落后”,全球市场也表现出了更多隐忧。

  

  从最新披露的美国2季度经济数据来看,美国经济增速降低至2.1%,特别在商业投资上,出现了负增长。

  

  从乐观的角度来看,美国失业率依然低到3.7%,而消费者在消费支出上同比继续保持增长,情绪依然乐观。

  

  不过总体来看,美国经济的增长势头确实已经放缓,结构性的办法一时半会估计也拿不出来,所以美联储降息应该只是时间问题。

  

  在新一轮的降息“竞赛”中,美联储已经有“落后”的势头,其实自从次贷危机以来,发达经济体中能在后期加息的也就美国,大部分国家和地区持续保持低息状态,常常只是刚刚退出经济刺激政策,刚准备加息发现情况不对。于是,近期亚洲地区率先开始了降息的步伐,其中被誉为全球经济“金丝雀”的韩国央行近3年首次降息,更是被认为是全球经济的一个不详的信号。

  而在上周,欧洲央行已经放出信号,将重启经济刺激性政策。当然,欧洲央行已经是负利率,这降息效果是令人生疑了,只有再度拿起QE这样的大型买债计划。

  

  于是美元指数进入2019年,尽管如预期的停止了升值的步伐,但是伴随美联储降息的节奏也没有贬值的兆头。

  

  原因也简单,美联储还在估摸啥时候动手,其它经济体已经开始大干快上,而本来全球降息潮反映的也是对经济走向的担忧,在这样的情况下,美元资产的避险性当然更强。

  

  避险当然首选债券,进入2019年,从每周累积的债券基金流入来看,全球债券共同基金和ETF已经累积流入超过了2500亿美元。

  

  在ETF资金流向上也体现了这点,尽管美国市场ETF近几周股票类ETF强势流入资金,但是今年以来,美国固收类ETF依然累积流入732亿美元,大大多于美国股票类ETF。

  

  在刚刚过去的一周,这种趋势也很明显,美国市场ETF流入资金大幅减少,净流入23亿美元,其中美国股票类ETF净流出14亿美元,而美国固收类ETF继续净流入32.9亿美元。

  

  从资金净流入ETF来看,挂钩罗素2000指数的小盘股ETF:IWM净流入10亿美元。

  

  今年以来,尽管小盘股走势不及大盘股,但是IWM倒是战胜了此前连续跑输的小盘股对手IJR,而且跑赢幅度超过了4个点,也让很多小盘股投资者对这只ETF重燃信心。

  在美股股票类ETF流失资金的时候,如IVV、VTI这样的宽基指数继续流入资金,而上周就位列前十的Smart Beta基金GSLC再度有抢眼表现,这只高盛发行的ETF本周继续流入近6亿美元资金。

  

  在资金流出方面,SPY首当其中,净流出高达49亿美元,科技股龙头基金QQQ也净流出12.5亿美元,投资者对市场的担心还是体现的很明显。

  

  而近期资本市场的一个焦点在于投资者对白银的追捧,投资者的蜂拥而入让其期货价格自从6月以来就扶摇直上。

  在美国市场ETF,白银基金的代表是SLV,在过去一个月,这只基金净流入6.23亿美元,而今年以来其资金净流入累积才有4500万美元。

  

  今年以来,与挂钩金价的GLD相比,黄金显然率先启动,白银近期跟上,且幅度增强。

  

  事实上,在几年前的一次分享中,我就提过白银的价格相对黄金延后启动,但是幅度更大,波动更大的特点,即白银阶段性走势常常像黄金的“延后杠杆”产品。从近5年来看,我们也可以看出这种节奏,白银波动更大。

  

  而在美国经济二次探底期间,白银更是一度有一波疯狂的涨势,但是此后跌幅也令人震颤。所以,尽管白银被认为和黄金有相似的避险的特征,但是白银本身在工业中使用场景更多,其珍稀度也与黄金不同,所以在投资中,也请投资者注意其比黄金波动性更强的特点,注意风险。